Как Минфин США развалил рынок капитала РФ

 Breaking News
  • Суд США обвинил Huawei в краже интеллектуальной собственности T-Mobile Суд США обвинил компанию Хуавей в хищении интеллектуальной собственности. Мэтт Уитакер сообщил, что после рассмотрения дела, присяжные признали T-Mobile пострадавшей стороной. Кроме того компания Huawei по мнению суда нарушила санкционные...
  • FedEx снизила прогнозы на прибыль и собирается сократить количество работников FedEx по праву считается одной из самых крупных логистических компаний мира. Этот факт, тем не менее, не спас компанию от сложной ситуации. Руководство уменьшило прогноз на прибыль в текущем финансовом...
  • Мировой долг равен 184 трлн долл США В этом году мировой долг добрался до отметки 184 трлн долл США. Такие данные приводит МВФ. Этот показатель является рекордным. Он равен 2,25 глобального ВВП. Сейчас на душу населения приходится...
  • ЦБ РФ поднял ключевую ставку до 7,75% ЦБ России повысил ставку рефинансирования на 25 базисных пунктов. Теперь она составляет 7,75%. Аналитики не ожидали повышения, надеясь, что значение ставки останется на прежнем уровне. Как отмечает сам регулятор, такая...
  • ЕЦБ не тронул процентные ставки ЦБ Европы провел заседание и принял решение сохранить значение базовой процентной ставки на нынешнем уровне. Процент по депозитам остался прежним (- 0,4%), по маржинальным займам ставка равна 0,25%. Такой шаг...
Как Минфин США развалил рынок капитала РФ
Декабрь 27
09:00 2018

Мало кто из мировых банкиров и инвесторов думал, что 2017 год станет последним для российских компаний на рынке капитала. В начале ‘18 компании эти проявляли большой интерес к евробондам. Те, кому долговые обязательства не внушали доверия, готовились к IPO.
Всю эту идиллию разрушил Минфин США, введя санкции против публичных компаний. В жестком мире геополитики от ударов и потрясений не застрахован никто.
Несмотря на то, что 2019 будет для компаний с российской пропиской не лучшим, тактика риска в условиях высокой волатильности может принести свои плоды.


Минфин РФ так просто не взять
Крупнейший российский заемщик в лице Минфина выбрал 2018 год, чтобы “занимать, несмотря ни на что”. Эта тактика себя оправдала. Полевые испытания ее прошли в марте 2018 г. В это время разгорелся скандал об отравлении Скрипалей, ведомству, тем не менее, удалось провести два долларовых транша европейских облигаций на сумму около 4 млрд долл США. Главными покупателями стали Британия и Штаты (это удивительно), их совокупная доля превысила 50%.
Следующие активные действия Минфина рынок наблюдал в ноябре. Политический фон был крайне драматичным — ситуация с Керченским проливом была на пике. Момент для организации размещения займов был крайне неудачным, но разногласия удалось преодолеть. Объем новых облигаций составил около одного млрд евро.


Апрель сжег все мосты
С января по март несколько российских компаний (например, “Газпром”, “Альфа-банк”, “РусАл” и др.) сумели разместить свои бонды. Мало кто из инвесторов ожидал, что грядут большие проблемы.
В апреле были введены санкции, ударившие по евробондам. Этот шаг обрушил курс бумаг российских эмитентов. Занимать в такой ситуации не имело смысла,  многие просто взяли паузу до конца года. Те, у кого было много ликвидности, смогли извлечь прибыль. Они выкупили некоторые долги по цене ниже номинала.
Несколько лет назад Китай пользовался большой популярностью у российских банков. После введения санкций Штатами и ЕС многие заемщики оказались отрезанными от мирового рынка. Из-за этого потенциал азиатских рынков начал расти. Тем не менее, за 4 года бумаги тут смогла разместить только корпорация “РусАл”.
С обычными долларовыми облигациями могут конкурировать только еврозаймы. Минфин России уже демонстрировал привлекательность этих бумаг, которая усилилась с удорожанием долларового долга с подачи ФРС.


Сделки будут отложены на неопределенный срок…
На долговом рынке была хоть какая-то активность, но вот на рынке акций было полное затишье. В начале апреля IBS собиралась провести IPO на бирже в Москве, но после публикации “черного списка” и прогноза последствий санкций, IPO было решено отложить. Примерно в тот же период публичным собирался стать сервис Headhunter. Он планировал провести IPO на бирже Nasdaq. Многие компании собирались выйти на рынок, но все планы пришлось отложить на неопределенный срок.

Прогнозы на будущий год весьма туманны, поскольку есть много факторов, способных очень быстро поменять ситуацию на рынке. В последнее время геополитика сильно влияет на мировые финансы. Потенциальные покупатели должны оценивать риски вложений в российские компании очень внимательно, ведь гарантий, что после очередного пакета санкций их деньги останутся целы, нет.

 

Материал подготовлен с участием Кати Гордон,
ведущего аналитика брокерской компании CT Trade

Related Articles

1 Comment

  1. LBee
    LBee Декабрь 27, 09:17

    Спасибо за статью. Очень познавательно.

    Reply to this comment

Write a Comment

Posts Calendar

Декабрь 2018
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
« Ноя   Янв »
 12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31